NGHIÊN CỨU VỀ ĐẦU TƯ VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM

CHÚC MỪNG CÔNG BỐ KHOA HỌC MỚI CỦA ĐỘI NGŨ STUDYCARE

Đội ngũ StudyCare vinh dự có thêm một bài nghiên cứu khoa học được đăng tải trên Tạp chí Công Thương (ISSN 0866-7756) – Cơ quan Thông tin Chính thức của Bộ Công Thương Việt Nam

Biên soạn nội dung:

Lecturer and Content Marketing Specialist | Digital Marketing Department | StudyCare

Ms. Đặng Thiên Thanh, BA (Honor). BL.

Bachelor in Business Administration, Vietnam – Japan Institute of Technology, Ho Chi Minh City University of Technology

Bachelor in English Language & Literature, Hanoi Open University

Joseph Addison đã từng nói rằng “Không có gì cần thiết hơn trong kinh doanh là sự nhanh nhạy”. Quan trọng hơn hết chính là sự nhanh nhạy trong việc đưa ra các quyết định đầu tư đúng mức và đúng lúc. Thế nhưng, vấn đề về việc đầu tư như thế nào là đúng mức, đúng lúc và đạt được hiệu quả tốt nhất luôn là một câu hỏi nan giải với các doanh nghiệp. Nắm bắt được tình hình thực tế ấy, NCS. TS. Nguyễn Công Thành và NCS. TS. Phạm Thị Anh Thư – đội ngũ của StudyCare đã kết hợp cùng TS. Nguyễn Thị Nha thực hiện một nghiên cứu khoa học để phân tích và làm rõ vấn đề này. Từ đó đưa ra được những phân tích về mối quan hệ giữa đầu tư và hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam, nhằm đóng góp cho các doanh nghiệp có thêm nguồn tư liệu để ra quyết định đầu tư.

Cụ thể, trong bài viết này, các tác giả tập trung xem xét đến tỷ lệ đầu tư và đầu tư quá mức của doanh nghiệp niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2019. Đối với vấn đề đầu tư quá mức, các tác giả chia làm hai nhóm: doanh nghiệp đầu tư bình thường và doanh nghiệp đầu tư quá mức, sau đó so sánh hiệu quả hoạt động giữa hai nhóm này để làm rõ vấn đề. Trong đó, các dấu hiệu đầu tư quá mức của doanh nghiệp được các tác giả ước lượng bằng hàm cầu đầu tư (Investment Demand Function) với kỹ thuật hồi quy tuyến tính.

Kết quả cho thấy, tỷ lệ đầu tư có mối quan hệ cùng chiều, còn đầu tư quá mức lại có mối quan hệ ngược chiều với kết quả hoạt động kinh doanh. Dựa trên những phát hiện này, các tác giả cho rằng nhà đầu tư nên lựa chọn những doanh nghiệp gia tăng đầu tư, vì điều này sẽ đem lại lợi nhuận lớn hơn cho doanh nghiệp trong tương lai. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên ý thức được vấn đề đầu tư quá mức trong doanh nghiệp (có thể đến từ việc các nhà điều hành mong muốn gia tăng quyền lực - empire building hoặc quan tâm đến lợi ích cá nhân nhiều hơn lợi ích của tổ chức - moral hazard) vì khi đó chính sách đầu tư không những không mang lại hiệu quả kinh doanh mà còn tổn thương hoạt động của doanh nghiệp. Cuối cùng, các tác giả khuyến nghị Nhà nước cần đưa ra những chính sách phù hợp hơn để cải thiện môi trường kinh doanh nhằm giảm thiểu vấn đề bất cân xứng thông tin trong nền kinh tế (một trong những nguyên nhân dẫn đến đầu tư quá mức - overinvestment) đồng thời gia tăng cơ chế giám sát hoạt động kinh doanh của các tổ chức để hạn chế các hành vi đầu tư bất thường.

Nguồn: Tạp chí Công Thương – Số 29, Tháng 12/2020

Thông tin các tác giả:

Nguyễn Công Thành

PhD researcher in International Finance - RMIT University

Master in Development Economics - Erasmus University Rotterdam

Master in Public Policy Analysis - Fulbright University Vietnam

Master of Science in Finance - University of Economics & Finance

Phạm Thị Anh Thư

PhD researcher in Finance - RMIT University (Fully Funded Scholarship)

Master of Science in Finance - University of Economics & Finance

Bachelor in Business Administration - University of Finance – Marketing

Bachelor in English Language & Literature - Hanoi Open University

T.E.S.O.L. certificate - Advanced College of Languages and Training Canada